山东省利率市场化对中小企业融资的影响研究.pdf

1、山东省利率市场化对中小企业融资的影响研究陈睆睆【摘要】山东省的经济发展在全国一直处于领先地位，中小企业在经济发展中发挥着不可忽视的作用。我国中小企业筹集资金有许多困难，其中利率未完全市场化就是我国中小企业融资难的一个原因。如果利率市场化按照很好的推行方案实施，在解决中小企业筹集资金问题上有很大的帮助。基于此，对山东省利率市场化对中小企业融资影响进行研究，仅供参考。【关键词】利率市场化;中小企业;企业融资中小企业融资与利率管制有着独特的关系，良好的融资环境离不开利率管制的放开，这样中小企业在筹集资金方面可以做出多种选择，社会资源相应转移过来。因此，研究利率市场化对中小企业融资影响对山东省有着重要

2、的理论意义以及现实意义。1 利率市场化下中小企业融资的理论路径在 20 世纪 70 年代麦金农分析有些欠发达国家经济效率不高，并对此展开欠发达国家的研究调查，他认为并不是表面上的发展中国家不具备资源，而是金融市场上的价格扭曲。金融市场价格的不正常带来的价格扭曲，在于欠发达国家的当地政府采取的调控政策，并没有让利率由市场决定，那么社会的发展也走上了另一条道理，“金融深化”理論由此产生。2 利率市场化对中小企业融资影响的现状分析按照利率市场化对中小企业筹集资金产生的影响相关理论分析，我们能够得出利率市场化条件下，中小企业会成为商业银行关注的重点对象原因在于银行面临的竞争会越来越激烈，从而减少中小企

3、业在民间借贷市场中的非常规融资，进而中小企业对于融资的可选择性也会增加、同步降低中小企业筹集资金耗费的资源。但是如果完全放开存款利率，利率必定上涨，贷款利率也会随之升高，短期内中小企业筹集资金耗费的资源将会增加，这个现象是因为我国的存款利率一直以来处于被低估状态;银行与贷款企业间的信息不对称也将造成信贷配给，接下来还有可能引发企业道德风险和信用危机，从而最终限制中小企业融资。3 利率市场化对中小企业融资影响的实证研究3.1 指标选择与数据来源本文选取 19862016 年山东省中小企业贷款余额：可以代表中小企业融资规模，选取 19862016 年利率市场化指数作为所研究的指标。其中山东省中小企

4、业贷款余额来自于山东统计年鉴（19862016），通过平安证券研究所报告查找利率市场化指数。本文的计量分析的完成均通过 SPSS20。3.2 变量设定与模型建立为了分析利率市场化以及其他因素对山东省中小企业融资的影响，选择“利率市场化指数”为解释变量（用 X 表示），选择“中小企业贷款余额”为被解释变量（用 Y 表示）。通过分析可以得出中小企业贷款与利率市场化指数近似于线性关系，为分析中小企业融资规模随利率市场化变动的数量规律性，可以考虑建立简单线性回归模型：Y=X+u3.3 实证结果分析Y=11581.085X-4852.786（1165.186）（760.254）t=（9.939）（6.3

5、83）R2=0.773 F=98.789 n=31这个模型的可决系数为 0.773，表明所建模型整体上对样本数据拟合较好，即被解释变量“中小企业贷款余额”的绝大部分差异由解释变量“利率市场化指数”做出了解释。3.4 假设检验及结论针对 H0：=0，由表 4 可以看出，估计的回归系数的标准误差和 t 值分别为：SE（）=1165.186，t（）=9.939。取=0.05，查 t 分布表得自由度为n-2=29 的临界值 t0.025（29）=2.0452，因为 t（）=9.939t0.025（29）=2.0452，所以应拒绝 H0：=0。对斜率系数的显著性检验明显，利率市场化指数对中小企业贷款余额

6、有显著影响。4 利率市场化下对中小企业融资的政策建议4.1 完善大型银行服务，扶持中小金融机构我国大型银行具有雄厚的资本和实力，是中国金融重器，对于整个银行业来说有带头作用，需要注定承担社会责任。政府在面对大型银行这个主体，要充分发挥大型银行的作用，不忘初心提供市场主体需求的产品与服务，在利率市场化改革上持续推进，发放优惠政策使中小企业获得成本较低的资金。4.2 完善债券市场发展债券市场的市场创新和市场化的融资机制需要进行创新与完善，解决方案就需要做出改变要与之前的产品有所差别，债券基金要关注市场上出现的新投资品种，发展多种种类的投资工具，推动流动性改善。针对中小企业的债务融资问题，推出可转换

7、债券等新型债务融资工具，提供多项选择。4.3 健全股票市场多层次发展对于上市公司通过手段来规避退市的现象采取措施，让那些合规发展、经营良好的中小企业继续留存，使优秀的中小企业得到资源。在场外股权交易市场方面，要让场外股权市场规模形成完善体系，给中小企业提供宽松的融资环境，也有利于建设多层次的资本市场。5 结束语以我国或其他国家利率市场化和中小企业为研究对象的研究有很多，但是以山东省利率市场化与中小企业为对象的研究很少。山东省是我国的经济大省，经济发展过程中重要的中小企业融资需要利率市场化的推进，在此背景下研究利率市场化能让金融更好的支持中小微企业，更好的创造价值同时增加就业，发挥这些企业不可替代的作用。参考文献：1Jaewoon Koo，Sunwoo Shin.Financial Liberalization and CorporateInvestments：Evidence from Korean Firm DataJ.Asian Economic Journal，2004，18（3）.2韩延龄.中小型企业融资影响因素实证研究J.财政科学，2017（8）：101-107.3林浩.利率市场化对中小企业的影响J.现代企业，2017（5）：39-42.4周小川.关于推进利率市场化改革的若干思考J.西部金融，2011（2）：4-6.