解码云计算第一股“优刻得”.pdf

1、解码云计算第一股“优刻得”陈卓新基建的七大领域中，5G、大数据中心、人工智能、工业互联网等四大领域和云计算密切相关，能预想云计算投资标的有多性感。上市近 5 个月，结束新股溢价效应后，如今，A 股市场云计算第一股 UCloud 优刻得（688158.SH，以下简称“UCloud”）有着超 300 亿市值，两倍于发行价的股价。在整体100 多家科创板企业中，成功跑入优等生阵营。UCloud 成立于 2012 年，创始人为季昕华，这位中国第一代网络安全专家、互联网行业老兵在接受创业邦采访时说：“当年，我们看到很多创业公司在发展过程中都遇到了来自后台 IT 基础设施方面的挑战，觉得是非常好的切入点，

2、也意识到云计算行业拥有比较好的商业前景，于是与华琨、莫显峰一起在上海成立了优刻得。”但是，云计算是一个需要重资金、重资产、不断投入的行业，在创业初期融资是一个比较大的难题，因为 2012 年国内云计算行业还没有正式发展起来，商业模式也不太明朗，很多投资机构都觉得创业公司做云计算很困难。季昕华告诉创业邦，当时卖房凑齐了公司的第一笔启动资金，后来公司创始人们也逐步意识到，只有扎扎实实把产品做好，才会吸引投资人的青睐，后续公司整体的融资历程比较顺利。企业“上云”意识逐渐成刚需面对巨大的市场，企业要精准定位，找到适合自己的细分市场，公有云是 U C l o u d 自成立以来的核心业务，是营业收入的主

3、要构成部分;混合云是 UCloud 近年来的重点发展领域。如今国内云计算行业正在加速发展，很多企业开始意识到“上云”、数字化转型的必要性，不同行业特性不同，也对云计算有了更多的要求，目前云计算主要分公有云、私有云和混合云，并从中衍生出金融云、教育云、医疗云、政务云等行业专有云。UCloud 创始人兼 CEO 季昕华随着 5G 和 AI、云视频、云游戏、边缘计算、物联网等技术的不断结合，云计算将出现新的增长点季昕华表示，企业规模及业务属性是决定上哪种云的关键因素。比如政府、金融、电信等对安全性、服务质量有极高要求的传统行业，通常在核心业务方面，可能会选择搭建私有云，部分非核心业务会选择公有云，即

4、通过混合云的 IT 架构，集合要素优势、节约生产成本。“对于一些缺乏 IT 建设和运营能力，以及需要在全球、多区域快速部署线上业务的中小型企业来说，可以借助公有云服务商布局全球的云计算资源，按需租赁业务运营所需的计算力、存储资源、网络带宽和售后服务。”巨大的云计算市场，引来国际国内巨头纷纷角逐。前有阿里云、腾讯云、中国电信及 AWS、金山云等头部企业占据大部分市场;2019年，华为云更是大举发起攻势，根据 Frost&Sullivan 对中国公有云市场的调查，2019年第三季度，华为已经排名第三，AWS 已经掉出前五。此外百度云、用友云等持续分食市场。第二梯队的金山云已经赴美独立上市。面对巨大

5、的市场，企业要精准定位，找到适合自己的细分市场，季昕华表示，“公有云是 UCloud 自成立以来的核心业务，是营业收入的主要构成部分;混合云是 UCloud 近年来的重点发展领域”。近年来，传统行业和政企客户等产业互联网的上云需求越来越强烈，为云计算市场带来巨大的增量空间。财报数据也显示，2019 年 UCloud 公有云业务收入实现增长，增长金额为 18，683.34万元，公有云占主营业务收入的比重为 79.11%。私有云及混合云收入快速增长，较 2018年同期收入分别增长 109.54%、75.63%。除了在国内布阵，UCloud 的“出海”成绩也不错。年报显示，2019 年公司出海特色凸

6、显，海外市场营收 16，267.44 万元，同比增长36.56%，海外收入占整体收入比例超过 10%。创业邦了解到，UCloud 是国内早期出海的云计算公司，最早帮助中国的游戏公司出海;现在服务的出海客户扩展到跨境电商、企业服务、智能硬件、音视频等领域。“目前，UCloud 与腾讯云并列为覆盖地域最广的中国云计算公司，在全球覆盖 26 个国家和地区;同时还是在东南亚建设数据中心最多的云计算公司，有 5 个数据中心，其中越南和菲律宾是特色节点。”季昕华认为，出海也将成为 UCloud 未来重要的经营计划之一，2020 年将持续在重点海外地区如东南亚、欧洲、非洲等地域完善布局，也将通过专有云技术输

7、出、渠道合作拓展等形式，发展当地合作伙伴，共同拓展海外本地客户。UCloud 有没有护城河？季昕华坦言，UCloud 在云计算业内一直以来都是“技术流”形象。“这也是自成立以来，公司把握产品和模式的逻辑，也是理解客户和判断市场的基础之一。”年报显示，2017 年和 2019 年，UCloud 的研发费用分别为 1.06 亿元、1.60 亿元和1.88 亿元，占总收入百分比分别为 12.62%、13.48%和 12.4%。“UCloud 从创立至今的 8 年间，做了很多技術创新。这些创新的出发点都是客户的需求是我们下一个产品，有些问题甚至是客户自身没有需求、UCloud 先于客户提出的，作为云计

8、算行业的拓荒者和创新者，在技术的摸爬滚打中，UCloud 锻炼出一种核心技能 用工程能力解决技术问题。”创业邦了解到，在云计算发展过程中，UCloud 率先推出了安全屋、混合云、数据方舟等创新产品，是国内较早的 DPDK（数据平面开发套件）技术应用于生产环境的云服务商，也是很早完成经典网络到 VPC 网络透明升级的云服务商。那么，UCloud 是怎样挖掘行业客户发展需求并进行布局的？季昕华回顾道：“在手游之后，UCloud 基本抓住了每一个互联网风口，服务电商、音视频、互动娱乐、互联网教育等，在巨头还没有提出产业互联网之前，UCloud 已经从互动娱乐、移动互联、企业服务等互联网企业，以差异化

9、的战略选择，向金融、教育、新零售、智能制造等传统行业延伸，积累了服务传统行业的经验，将原来经过大规模验证的公有云技术和服务能力输出，同时针对传统行业的特点率先推出混合云、专有云、新一代轻量级 IaaS 平台 UCloudStack 等创新产品。”以安全屋产品为例，这个产品的落地在于，“它诞生的缘由是我在湖畔大学读书期间，在下榻的酒店见到阿里的朋友”。阿里朋友介绍，不久前就在这家酒店，有一家卖汽车的公司和一家卖车险的公司，想把双方的数据结合起来做分析，以便获得一些营销数据。但两家都不想把数据透露给对方。2015 年至 2018 年，UCloud 和国内行业主要竞争对手的 IaaS 市场份额如下见

10、面那天，大家类似江湖人士接头，各自带着几个黑色大皮箱，神秘地进到同一个房间，打开皮箱，里面是码放得整整齐齐的一摞硬盘。双方现场进行分析，分析完之后当场将硬盘砸毁，以自证清白没有带走对方数据。“听完这个故事，回到上海后我就安排研发团队做一个可信数据流通平台，这个平台就好像搭建一个屋子，让数据所有方和需求方可以进行分析，但互相不拥有数据，且分析过程安全可控。”实际上，“安全屋”这项产品已帮助厦门市政府搭建了全国首个大数据安全开放平台，并在首届中国人工智能多媒体信息识别技术竞赛、上海市大数据普惠金融平台等场景中充分发挥了作用。云计算成新基建底层技术，UCloud 大排兵二级市场关注的是企业未来是否还

11、有持续的增长力。各项政策表明，新基建已然成为下一代产业互联网的落脚点。“新基建的七大领域中，5G、大数据中心、人工智能、工业互联网等四大领域，都是和云计算密切相关的，改善各种基础设施，对云计算的带动作用非常大。同时，随着 5G和 AI、云视频、云游戏、边缘计算、物联网等技术的不断结合，云计算将出现新的增长点。”季昕华表示。具体到 5G 方面，由于 5G 超高的传输速率，其比较直接影响的领域包括云游戏、VR 通信、高清视频、物联网、边缘计算等。在人工智能方面，UCloud 将持续优化 AI 训练、AI 推理等GPU 使用场景，打造完善的 AI 算法平台，并将接入实际应用场景，提供基于机器视觉算法

12、，预计未来将成为公司新的盈利增长点。在云游戏方面，此前 UCloud 已携手中兴通讯、广东移动完成了基于 5G 真实网络环境下的云游戏演示，为用户带来大带宽低时延的优质云游戏体验。在 VR、高清视频等领域，2019 年，UCloud 增加现网带宽，扩大第三方节点资源采购，并优化资源调度算法模型，进一步提升资源使用率。人工智能业务是 UCloud 着重研发投入的领域之一。在人工智能方面，UCloud 将持续优化 AI 训练、AI 推理等 GPU 使用场景，打造完善的 AI 算法平台，并将接入实际应用场景，提供基于机器视觉算法，预计未来将成为公司新的盈利增长点。大数据中心未来会成为大数据、云计算、

13、工业互联网、人工智能的基础设施和算力载体。从这个角度看，大数据中心既是新基建，又是新型的信息消费的市场，同时也是其他领域新基建的通用支撑技术和传统产业数字化的新引擎。目前 UCloud 首个自建的乌兰察布数据中心正在建设当中。“UCloud 是一家云计算公司，数据中心是云计算基础架构的重要组成部分，提供了云计算的载体，在混合云产品体系中，数据中心更是不可或缺的资源，从这个角度，UCloud 既是数据中心的建设方，也是使用方、运营方、产品方。随着公司体量、客户数量、业务层级的不断提升，为降低机柜租用成本、满足客户需求并支撑自身云计算业务，自建数据中心是一个很好的选择。”此外，UCloud 还会持

14、续扎根云计算市场。据悉，UCloud 将持续展开下一代云计算产品研发工作，从软硬件结合的层面加强自身技术实力，将在边缘计算、实时音视频通信技术上加大投入，完善 CDN 云分发和音视频产品功能。同时，在新基建内涵里，算力是核心，云游戏、VR、直播、车联网等创新场景，对计算、网络性能、算力性价比提出了更高的要求，UCloud 于 2019 年 5 月推出了最新一代“快杰”云主机产品，网络、存储性能最高分别可达 1000 万 PPS 和 120 万 IOPS，为 5G 时代的创新场景提供更好的算力支撑，今年，UCloud 将集中资源围绕“快杰”系列云主机进行迭代更新，联合国际一流软硬件厂商增强技术实

15、力，在性价比方面实现新的突破。“推广安全屋产品在政府数据开放等领域应用;持续推进出海，加大人才招聘和人才激励力度，这些都是 UCloud 的常态战略。”在科创板上市对 UCloud 的发展带来了哪些影响？季昕华认为，登陆科创板给 UCloud 带来的积极影响，主要体现在三方面：一是公司品牌上有很大的提升。UCloud 作为 To B 企业，在科创板上市后，品牌知名度有较大提升，产品和业务的信息披露也非常充分，可以让客户、合作方更加了解、信任公司，这对公司的业务拓展有比较好的帮助。上市之后很多行业媒体、财经媒体还有公众的关注，也能够帮助公司获得更多的商业合作和拓展机会。二是 UCloud 作为上

16、市公司，其长期激励机制有机会得到完善和优化。“我们可以设立股权激励计划，股票增值的激励、员工持股计划，能够让公司员工的利益和公司利益长期结合在一起，有利于我們吸引更多的优秀人才。”三是公司的融资能力有很大提升。公司通过上市募集基金，有利于支撑公司长远发展，在资源布局等方面进行投入，为后续的发展奠定了基础。不过，上市只是开始，借力资本市场，如想一直在二级市场获得认可，UCloud 必须脚踏实地，把握“技术流”和“前瞻性”，保持持续增长力。支撑二级市场的信心源头和根基，还在于公司本身的业绩表现和未来发展布局能不能换来持续的增长力。新基建下，云计算潜力无限，大势所趋下，UCloud 还需持续耕耘，把握每一个节点。