浅析我国证券市场中中小投资者权益保护问题.pdf

1、浅析我国证券市场中中小投资者权益保护问题陈怡霖孙继森【摘要】在我国证券市场的成立与发展中，投资者特别是中小投资者参与证券市场的趋势越来越明显，中小投资者一直处于弱势地位。因此，增强保护我国证券市场中中小投资者的合法权利，对我国证券市场持续发展具有重要作用。本文通过对中小投资者现状出发，结合整体的经济背景，分析中小投资者权益受损的原因以及如何更加有效的保护中小投资者权益。【关键词】证券市场权益保护中小投资者一、引言在我国证券市场，随着市场不断发展，中小投资者数量越来越多，不过，他们属于哪一类，他们和其他投资者的区别在什么地方，他们有什么样的特点，他们现在所处的现状是一种怎么样的情况，缘何他们的权

2、益会遭受到企业的损害，当这种损害已发生后，我们怎样去进行保护等诸多问题都促使我们来对中小投资者权益保护问题进行分析和解读。二、中小投资者的界定和现状（一）中小投资者的界定和特点上市公司中有众多的中小投资者，他们是游离于控股股东、机构投资人、大股东之外的群体。这一群体人数繁多，规模广，构造涣散，持股相对于其他股东较少。他们投资行为特征主要有：一是持有损失和销售利润，中小投资者很明显的行为就是对自己的决策不确定，经常性的持亏卖盈。二是羊群行为，他们对于市场上出现的消息敏感度高，容易跟随他人的决策进行自己的判断，会出现投资的盲目性。三是有限套利行为，他们因为本身水平有限，众多因素的干扰等，很难做到精

3、准的信息判断，经常会出现盈利金额少，盈利时间短等情况，致使套利的有限性。（二）中小投资者现状第一，信息不对称。由于制度的不完整，虚假报告，他们要获取精准的信息并不容易。更有的是披露一些带有指向性的信息，恶意控制市场，故意隐瞒内容，这等于是对中小投资者知情权的侵犯。第二，投票权少。上市公司真正的控制权尚在大股东的手中，股東大会属于股权高度集中的表现，造成了中小投资者缺少投票权，造成公司高度集权的情况。第三，分配权无法顺利实现。据官方数据显示，在中国上市公司的比例正在增加，其中一些公司有能力分红和不分配计划。尽管每股收益高，每股收益不分派。为了保持未来的配送权，只好不送股票，不分派增加现金，不转增

4、股票。三、中小投资者权益受到侵害原因我国证券市场自产生以来快速发展，目前尚有不少不足的地方，这就会给众多的中小投资者带来权益上的损害。主要存在以下几个原因：第一是政策性问题和证券市场监管力度不足。政策的固定时期转变。政府的政策对于我国证券市场来说是经常变化的，他们把中国证券市场称为“政策市场”。不可逃避的因素是我国监管组织未能实施良好监管。在监督的过程中，他们由于自身的种种原因，往往存在非常明显的利益冲突，从而致使监督具有一定的不确定性，缺少权威。第二是上市公司自身质量和股权结构问题。一些经营不太好的国有企业恶意包装来进行改革。许多公司不顾一切为了上市挂牌，其中虚假账户的关联行为不仅涉及上市过

5、程，同时还关系到资产和收益分配、管理、资金利用以及信息披露。股票市场内部结构的不平衡。各类股票持有比例呈现出杂乱无章的状态，市场结构失去了平衡，市场系统几乎难以起到统一性的作用。造成了中小投资者利益受损。第三是证券市场自身问题和投资者自身问题。我国还没有建立起健全健康的退市机制。我国证券市场多数还是中小投资者，这部分投资者并没有良好的判断风险能力和风控意识，同时，还具有较高的分散性特点，缺乏投资知识，往往盲目遵循股票信息源，存在的广泛的投机心态。四、结论与建议以上分析了我国证券市场中的中小投资者权益问题，从中小投资者本身出发，了解了他们在市场中的界定和特点，以及中小投资者权益受损的原因。中小投

6、资者在证券市场上占有很大的份额，有效的保护好中小投资者的权益，可以促进我国证券市场的发展，为证券市场不断注入新的活力，对我国新时代社会主义经济建设有着重要作用。基于此，本文提出以下政策建议：第一，市场中的政府和公司自身行为对中小投资者权益保护。对上市公司相关的审批和法律制度要逐步健全和完善起来，构建起健康的退市机制。对操纵市场、内幕交易，客户欺诈等违法行为作出具体规定;要优化政府职能。在政策上要向着中小投资者来倾斜，保护他们的权益;建立投资者保护协会。保护股市中弱小群体的权益，主要用于进行风险的预防和管理;上市公司要更多的披露相关的信息，实现信息对称目标，并且对上市公司实施全方位的监督，提高对

7、上市企业的监督力度，在管理上实现规范化。第二，中小投资者从自身出发保护权益。中小投资者要规范自身投资行为，投入精力来学习证券市场相关的常识和法律法规。真正地来了解市场机制和可能出现的风险问题，做好风控。应该明确如何来探析出上市企业的盈利水平以及财务情况，培养起科学的投资心理，不能急功近利，投资不能盲目和贪得无厌。要敢于认识自身不足，及时改正投资决策。参考文献：1李娟娟.谈谈证券市场如何保护中小投资者利益J.证券市场，2010，（01）.2房静，国企混改与投资者权益保护方式研究J.中国商论，2019，（06）.3成磊.中国股市与中小投资者利益的保护J.商业研究，2002，（10）.4郝旭光，黄人杰，闫云松.中小投资者保护的可行途径选择J.中央财经大学学报，2012，（01）11-15.5Xue Z S.Corporate Governance and Protection of Medium and SmallInvestors Rights and Interests in ChinaJ.Journal of Tianjin University，2006.12.作者简介：陈怡霖（1995-），女，汉族，山东烟台人，硕士研究生，山东理工大学经济学院，研究方向：金融风险管理;孙继森（1996-），男，汉族，山东泰安人，硕士研究生，山东理工大学经济学院，研究方向：资本市场与证券投资。