行研专题09-行业关键指标.pdf

1、行业研究华尔街学堂（Wall Street School），原”贝塔学院”更名，是一个专注于金融领域的知识分享平台，致力于帮助在校大学生及职场小白快速的步入金融圈，帮助从业人士了解行业各领域金融业务实操，实现金融精英梦！Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂WW主要内容p一、为什么要进行股票研究？p1、股票研究能干什么？p2、股票的涨跌和什么有关？p3、股票研究的基本要求p二、行业研究的基本方法p4、行业的商业模式p5、行业的市场空间p6、行业的竞争格局p7、行业增长的驱动力p8、行业政策环境与生命周期p9、行业关键指标p三、公司研究的基本方法

2、p10、公司的业务与商业模式p11、公司的核心竞争优势p12、公司战略规划与未来业绩增长来源p13、公司治理与激励p14、公司财务分析（上）p15、公司财务分析（下）p四、股票研究的基本方法p16、股票的估值（上）p17、股票的估值（下）p18、股票研究举例（上）p19、股票研究举例（下）p20、非基本面研究Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂09、行业关键指标p行业的关键指标：研究面临的数据量十分庞大，且错综复杂，抓住关键指标尤为重要，特别是一些前置指标或者对股价驱动作用较强的指标，有些行业基本就是看着数据在炒。p关键指标的选取：需要对行业

3、较深入的理解，可以参考过往前人的经验，要有自己独立的思考。p行业关键指标的特点：反映行业的主要矛盾，有时对行业的发展有领先的指引作用。找到关键指标后，对行业的理解会更深入。华尔街学堂华尔街学堂WWWall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂09、行业关键指标p行业的关键指标会涉及到上下游。华尔街学堂华尔街学堂WWWall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂09、行业关键指标p生猪养殖行业p周期性行业：行业出现持续亏损，产能出现大幅下滑，则代表行业供需可能出现反转，周期走出底部。持续亏损，看价格，产能下滑看能

4、繁母猪。此外，渠道的库存也需要考虑。2009-06-122010-06-122011-06-122012-06-122013-06-122014-06-122015-06-128.5010.5012.5014.5016.5018.5020.504.004.505.005.506.006.507.007.508.008.509.0022个省市:平均价:生猪22个省市:猪粮比价华尔街学堂华尔街学堂WWWall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂09、行业关键指标p生猪养殖行业p周期性行业：行业出现持续亏损，产能出现大幅下滑，则代表行业供需可能出现反转，周

5、期走出底部。持续亏损，看价格，产能下滑看能繁母猪。此外，渠道的库存也需要考虑。关于这些指标如何影响股价，后面会再讨论。p思考：对于其他周期性行业，供需该如何分析，关键指标有哪些2009-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-013,500.004,000.004,500.005,000.005,500.000%5%10%-5%-10%-15%-20%能繁母猪存栏 月 万头 中国政府网环比增减 月%中国政府网同比增减 月%中国政府网华尔街学堂华尔街学堂WWWall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔

6、街学堂09、行业关键指标p装饰行业p因为建筑物完工后要进行装修，因此房屋新开工面积是行业的先行指标，同时也是关键指标之一。华尔街学堂华尔街学堂WWWall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂09、行业关键指标p装饰行业p因为建筑物完工后要进行装修，因此房屋新开工面积是行业的先行指标，同时也是关键指标之一。华尔街学堂华尔街学堂WWWall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂09、行业关键指标p家电行业：出货指标p出货数据直接影响公司的报表端，影响公司的业绩，因此出货端需要紧密的跟踪，包括内销、出口。万台家用空

7、调家用空调内销家用空调出口 冰箱冰箱内销冰箱出口洗衣机 洗衣机内销洗衣机出口2016-01849 282 567 538 367 171 515 373 142 2016-02598 234 364 445 293 152 397 280 117 2016-031,189 540 649 761 536 225 522 367 155 2016-041,106 462 644 727 488 239 502 351 151 2016-051,054 527 527 698 411 287 425 274 151 2016-061,000 573 427 693 412 281 389 254

8、135 2016-07917 599 317 657 410 246 414 268 146 2016-08924 660 264 624 367 257 555 385 171 2016-09858 614 244 586 384 202 573 417 156 2016-10719 506 213 532 337 196 569 399 170 2016-11776 531 245 571 355 217 529 351 178 2016-12853 520 333 585 371 214 561 396 165 yoy家用空调家用空调内销家用空调出口冰箱冰箱内销冰箱出口洗衣机洗衣机内销洗

9、衣机出口2016-01-4.6%-25.6%11.1%1.5%4.3%-4.2%0.1%5.5%-11.8%2016-02-18.9%-33.5%-5.5%-6.1%-2.7%-11.9%-2.8%1.9%-12.5%2016-03-20.4%-37.7%3.7%2.2%-6.7%32.1%11.5%5.7%28.0%2016-04-20.7%-42.0%7.7%-1.0%-5.4%9.1%1.9%1.4%2.9%2016-05-11.5%-30.5%21.9%-5.1%-13.6%10.6%8.0%5.7%12.6%2016-06-5.2%-15.2%12.6%-2.3%-11.8%16.0

10、%4.8%6.4%1.9%2016-0714.3%15.8%11.6%-2.1%-5.0%3.1%5.6%6.3%4.2%2016-0827.0%22.9%38.4%2.5%-5.7%17.0%5.9%3.4%11.8%2016-0930.1%36.7%16.0%3.6%0.2%10.7%4.3%4.2%4.6%2016-1038.9%58.9%7.0%6.4%8.9%2.3%12.2%9.4%19.2%2016-1136.0%60.3%2.5%17.1%7.6%36.8%10.6%5.4%22.6%2016-1242.5%82.3%6.2%9.1%1.7%24.7%9.1%8.9%9.5%华

11、尔街学堂华尔街学堂WWWall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂09、行业关键指标p家电行业：零售端指标p要判断企业出厂端有没有压货，或者渠道库存目前是否处于较高水平，还需要紧密跟踪零售端的数据，包括线上线下，各个品类的零售情况。空调整体零售Date零售量（台）零售额（元）零售量同比零售额同比Jan-16664,274 2,645,874,899-4.7%-6.0%Feb-16307,669 1,133,683,291 2.3%-6.5%Mar-161,195,491 4,334,862,569-20.1%-17.7%Apr-161,482,107

12、 5,338,117,336 2.0%3.8%May-161,582,524 5,433,843,781-26.7%-25.2%Jun-162,234,768 7,271,880,109 17.9%19.8%Jul-162,420,269 7,947,334,247 26.2%27.5%Aug-161,125,751 3,954,727,500 9.1%12.2%Sep-16829,571 3,212,770,289 12.0%13.7%Oct-16887,966 3,640,310,926 22.8%27.9%Nov-16791,438 3,120,817,077 19.6%27.2%Dec

13、-16819,467 3,295,761,436 11.2%18.9%Jan-17559,863 2,337,589,060-15.6%-11.3%空调分品牌零售均价（单位：元/台）Date格力美的海尔志高市场均价Jan-164343 4027 4093 2643 3983 Feb-164210 3771 3887 2542 3685 Mar-164028 3634 3800 2430 3626 Apr-164013 3506 3776 2504 3602 May-163961 3491 3581 2507 3434 Jun-163840 3428 3444 2496 3254 Jul-163

14、874 3417 3441 2552 3284 Aug-164033 3598 3676 2666 3513 Sep-164234 3867 3896 2754 3873 Oct-164341 4057 4084 2829 4100 Nov-164292 4027 4095 2791 3943 Dec-164371 4032 4125 2824 4022 华尔街学堂华尔街学堂WWWall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂09、行业关键指标p汽车行业：跟踪更高频，周销量指标p汽车由于是高价值消费品，同时有一定的周期属性，而且有专门的协会统计数据，对于数据的频次要求也高，比如乘用车协会会披露周数据。华尔街学堂华尔街学堂WW