石油价格波动对俄罗斯经济增长的影响.pdf

1、石油价格波动对俄罗斯经济增长的影响李亚楠 赵越滔摘要：本文回顾了关于石油价格和经济增长关系的有关理论，分别用凯恩斯的收入决定理论和“资源诅咒”理论分析了石油价格波动对俄罗斯经济的短期和长期影响，得出了石油价格上涨在短期中有利于俄罗斯经济增长，但会阻碍俄罗斯经济长远发展的结论。最后运用格兰杰因果关系检验分析了石油价格波动与俄罗斯 GDP 变动之间的关系，即石油价格波动是俄罗斯 GDP 变动的格兰杰原因，但俄罗斯 GDP 变动不是石油价格波动的格兰杰原因。关键词：石油价格 GDP 资源诅咒 格兰杰因果关系检验一、石油价格与经济增长文献综述石油作为现代工业的血液，其价格的波动对经济运行有着重要影响。

2、因此，经济学者就油价对经济活动的影响进行了深入详细的研究。Pierce 与 Enzler（1974）从货币需求入手，认为石油价格上升会使货币需求增加，若央行不能及时增发货币，便会引起利率上升和经济增长减缓。Dohner（1981）则认为由于石油价格的变化会引起财富由石油输入国向输出国转移，导致石油输入国收入减少，购买力下降。相反，石油出口国的购买力会增加。但是通常情况下输出国购买力的下降低于输入国购买力的增加，这会造成世界范围内消费的减少和储蓄的增加，从而使实际利率降低。实际利率的降低又增加了投资需求，因而世界总需求还是会保持不变。JamesD.Hamilton（1983）首先从供给角度研究了

3、石油价格波动对经济的影响，认为石油价格波动对经济影响具有不对称性。从供给角度看，石油价格上涨使得产出投入比下降，成本增加，引起潜在产出减少，同时导致产出和劳动生产率放缓。Loungani（1986）考察了长期石油价格上涨对经济的影响，发现长期的国际油价波动可能会引起生产结构的变化，进而影响失业率。事实上，油价上涨降低了石油密集性行业的收益率，如果油价长期居高不下，企业就有动力去进行改革，采取新的生产方法，减少石油的投入，这会使资本和劳动力在各部门之间重新进行资源分配，在长期对失业率产生影响。Iikka Korhonen 和 Svetlana Ledyaeva（2010）指出由于国际贸易的存在，

4、油价上涨对石油出口国既有直接效应又有间接效应。直接效应表现为油价上升增加了石油出口国的收入，从而促进其国内消费和投资，进而拉动经济增长，直接效应对石油出口国经济增长具有有利作用。间接效应表现为油价上涨降低了石油进口国的购买力，进而使得石油进口国减少了对出口国的石油及其他出口品的需求，间接效应对石油出口国经济增长具有不利影响。但二人通过对俄罗斯数据的分析指出，石油价格上涨对俄罗斯经济增长的直接效应很大而间接效应较小。因此，总体来说油价上升对俄罗斯经济增长具有有利影响。二、油价波动对俄罗斯经济影响的传导机制（一）石油价格波动对俄罗斯经济增长的短期影响1、理论基础根据凯恩斯的理论，短期内一国的国民收

5、入主要由总需求决定，即 Y=AD=C+I+G+NX，其中 Y 为国民收入，AD 为总需求，C 为消费，I 为投资，G 为政府购买，NX 为净出口。石油价格波动正是通过对俄罗斯消费、投资、政府购买和进出口的影响来对俄罗斯的经济增长产生影响。2、石油价格波动与消费石油价格变化对消费的影响主要源于其对居民实际收入的影响。由于经济结构的单一，俄罗斯出口产品主要为石油、天然气等自然资源以及军火，而需大量进口食品、日用品、车辆、电子产品等工业制成品。当石油价格上升时，一方面俄罗斯通过出口石油获取大量收入，从而增加其名义收入；另一方面出口石油所获取的美元也保障了卢布币值的坚挺，降低了进口产品的价格，从而降低

6、通货膨胀率，这又使得实际收入进一步提高，从而促进消费。3、石油价格波动与投资当油价上涨时，作为石油净出口国，俄罗斯的投资预期会被调高，进而接受的投资规模可能会大量增加，并且投资主要流向其国内收益回报高的石油相关行业部门，这样就会提高俄罗斯国内的经济增长。而当油价下跌时，由于对投资预期的悲观，投资规模可能会持续下降，阻碍俄罗斯经济的增长。4、石油价格波动与政府支出油气收入是俄罗斯财政收入的重要组成部分，以 2012 年为例，油气收入在俄罗斯财政收入中占比超过一半，达到 50.24%。因此俄罗斯政府支出的多少与石油价格息息相关。石油价格上升时政府财政收入增加，因而支出增加，反之，支出减少。5、石油

7、价格波动与净出口油价波动对净出口的影响渠道主要有两种。一方面，作为俄罗斯主要的出口商品，石油价格波动会引起俄罗斯出口额的波动，进而影响净出口。当石油价格上升时，净出口增加；当石油价格下降时，净出口减少。另一方面，俄罗斯通过出口石油所获得的美元，是卢布币值的保证。当石油价格上涨时，俄罗斯持有的美元资产增加，卢布升值，进口商品价格降低，净出口减少。当石油价格下跌时，流入俄罗斯的美元减少，卢布贬值，进口商品价格上升，净出口增加。（二）石油价格波动对俄罗斯经济增长的长期影响石油价格波动对俄罗斯经济增长的长期影响可以通过“资源诅咒”理论进行分析。资源诅咒是指自然资源的丰富并没有促进国家的经济发展，反而使

8、一国由于过于依赖资源开采行业，而忽视其他行业的发展，经济丧失了可持续发展的能力。从世界范围来看，那些自然资源丰富的国家，如沙特，伊朗，苏丹，只是在自然资源被发现的短期内实现了经济的高速增长，长期中都因为过于依赖自然资源的开采，使得其他产业发展遲缓，经济增长缓慢。当油价上涨时，一方面由于石油部门的收益率很高，大量的资本和劳动力都被投向了石油相关行业，导致制造业部门不得不以更高的工资来吸引劳动力，这使得制造业的竞争力下降。另一方面，高油价所带来的大量外汇收入促使卢布升值，这又削弱了俄罗斯制造业的国际竞争力。因此，长远来看，油价上升会对俄罗斯的制造业带来严重打击，影响俄罗斯经济的可持续增长能力。当油

9、价下跌时，一方面卢布贬值使得俄罗斯商品在国际市场上更具有竞争力，另一方面能源行业收入的下降也可以倒逼俄罗斯政府加快其他产业发展。因此长远来看，油价下跌可以促进俄罗斯制造业发展，促使政府加快经济结构合理化，这对于长期俄罗斯经济的增长是大有裨益的。三、实证分析根据以上分析，俄罗斯经济增长率与油价之间存在比较密切的关系。现在，通过格兰杰因果关系检验来判断二者是否存在统计学意义上的相关关系。目前国际上石油基准价格主要有三种，即纽约商品交易所轻质低硫原油期货价格，伦敦国际石油交易所北海布伦特原油期货价格和迪拜原油期货价格。俄罗斯所产石油因为主要销往欧洲，所以多以北海布伦特原油期货价格为基准，因此分析过程

10、中所用石油价格为北海布伦特原油期货价格。GDP 数据以 2008 年价格为基准进行折算。为增加样本量，采用2000 年第一季度到 2013 年第三季度的季度数据进行分析。2000 年之前俄罗斯国内局势动荡，经济混乱，而 2013 年第三季度后的 CPI 数据难以收集，因此不使用这两个阶段的数据。石油价格数据来自美国能源署网站，俄罗斯 GDP 来自 360 数字图书馆。分別对石油价格和俄罗斯 GDP 取对数，得到序列 lnoil 和 lnGDP，用 Eviews 对这两个序列进行平稳性检验结果如下：可见，lnoil 和 lnGDP 的 T 统计量值均较大，因此不能拒绝序列存在单位根的原假设。所以

11、 lnoil 和 lnGDP 均为不平稳序列。为消除单位根，对序列 lnoil 和 lnGDP 进行一阶差分，差分后的序列分别为 lno 和 lng（由于在 Eviews 中为非法字符，因此在检验时将序列名更改为 lno 与 lng）。对 lno 和 lng 进行平稳性检验结果如下：t-Statistic可以看出 lno 和 lng T 统计量值均小于 1%水平的临界值，因此拒绝原假设，即 lno 和lng 均为平稳序列。由于 lnoil 和 lnGDP 均在一次差分后变为平稳序列，所以两序列均存在一个单位根，即两序列存在协整关系。因此可以对 lno 和 lng 进行格兰杰因果关系检验。在检验

12、时将滞后期数设定为 1.检验结果如下：由检验结果可知，在 99%的置信程度下，俄罗斯 GDP 的变动不是石油价格变动的格兰杰原因，而石油价格变动是俄罗斯 GDP 变动的格兰杰原因。俄罗斯 GDP 变动不是石油价格变动的格兰杰原因为：一方面由于俄罗斯只是石油出口的第二大国，而石油消费量较少，只有美国的八分之一，中国的三分之一，因此俄罗斯经济形势的变化难以对石油需求产生较大影响，进而也无法影响石油价格；另一方面由于俄罗斯虽生产石油但并不掌握石油的定价权，因此难以对油价产生较大影响。石油价格变动是俄罗斯 GDP 变动的格兰杰原因是因为石油价格变动会对俄罗斯的消费、投资、政府购买和净出口产生影响，从而

13、影响俄罗斯 GDP。参考文献：1Iikka Korhonen，Svetlana Ledyaeva.Trade linkages and macroeconomicseffects of the price of oil.Enorgy Economics（32），20102Rautava，Jouko.The Role of Oil Prices and the Real Exchange Rate inRussiasEconomy J.BOFIT Discussion Paper，2002，No.33黄蕊，蔡志伟.国际石油价格波动对俄罗斯经济的影响J.税务与经济，2016 年第5 期4张景华.经济增长中的自然资源效应研究D.西南财经大学博士论文，2008 年5美国能源署.http：/www.eia.gov/petroleum/data.cfm#prices6http：/