试析新货币概念下的货币政策研究.pdf

1、试析新货币概念下的货币政策研究屈长杰 李浩【摘要】针对当前经济下行压力增大，货币政策实施后难以收到预期效果，本文提出主要是由于制定政策的理论存在某些问题。基于此提出新的货币概念：在信用货币制度下，公认高信用等级机构的被法律允许并被普遍接受用于清偿债权债务的负债就是现实货币，简称货币。接着提出建立全面监测货币分布的货币统计体系、建立覆盖企业网络货币创造的法定存款准备金制度、建立货币供给政策的有效区域的货币政策，从而促进经济平稳健康发展。【关键词】信用货币货币概念货币政策本文从分析货币概念入手，指出传统货币定义逻辑问题后提出信用货币制度下的新货币概念本质为清偿债权债务的工具，孙国锋（2019）也提

2、出过类似观点，货币的本质不是一般等价物，而是作为无线跨期价值尺度的一般性债务。2013 年以来，经济增长放缓，并伴随一些不稳的经济现象：钱荒、股灾、资本外逃，中美贸易战、新冠肺炎疫情等。让我们不得不反思，经济运行的外部环境悄然改变，以出口为导向的经济增长战略必须转型。但随后实施的转型战略并未收到预期效果，让我们不得不尝试提出疑问，过去制定经济战略政策的理论基础是否存在某些问题？显然存在问题的理论推导出的政策，确实很难收到预期政策效果。一、传统货币理论存在的主要问题（一）事实混乱主要体现为未将金本位制度下的货币理论概括和信用货币制度下的货币理论概括作区分，造成不同时期事实的混乱;金本位时期的货币

3、制度和信用货币时期的货币制度明显不同。我们不能用对金本位制下对货币的判断来分析信用货币制度下的货币问题，那样会很容易出现结论经不起事实检验的结果。金本位制下，货币是一种商品;在黄金非货币化之后，当代货币不再是一种商品，而是一种工具，是一种代表债权债务关系的凭证。（二）逻辑混乱教材时常将不同人物对不同时期的货币概况进行简单罗列，从而得出当下货币的概念，使得这些判断很难发挥逻辑力量，无法得出有價值的推理过程。此外，货币的职能应由货币概念衍生而来而不是强制赋予。最后，货币是一门学科，要成为严谨的科学，必须要呈现专业事实及过程，并避免逻辑混乱。二、浅析新货币理论（一）新货币理论下货币本质特征本文提出的

4、新货币理论下货币本质特征即信用货币制度下现实货币的本质特征，具有清偿债务的功能。现实的而非观念的货币，使用的最重要的、且难以替代的领域有两个：商品流通领域和债务清偿领域。由此形成传统理论中的流通手段和支付手段职能。我们仔细分析商品流通过程，商品交易的交割过程可以简化归并为以下过程：A 商品出售方在交付商品后形成债权;商品购买方在得到商品后形成债务;B 商品购买方通过交付货币结清交易双方的债权债务，完成交易。即：虽然实际交割过程中商品交付与货币清算并没有先后秩序，但为了分析货币的简洁，可以视为先形成债权债务关系，再通过货币收付结清债权债务的过程，不影响分析结论。而支付税赋、租金、工资等过程，也可

5、以视为先形成了债权债务关系，再通过货币收付结清债权债务的过程。因此，支付手段职能和流通手段职能可以归并为清偿债务功能。由于货币政策所研究决定的是现实货币的供给水平，故我们需要对现实货币的本质特征进行界定。根据上述分析，我们可以这样界定现实货币：能够被普遍接受用于清偿债权债务的工具就是现实货币。更完整的定义：在信用货币制度下，公认高信用等级机构的被法律允许并被普遍接受用于清偿债权债务的负债就是现实货币，简称货币。（二）信用货币制度下新货币理论要点信用货币制度下，公认高信用等级机构的被法律允许并被普遍接受用于清偿债权债务的负债就是现实货币，简称货币。货币分为中央银行货币、商业银行货币和非银行机构货

6、币：由于网络及计算技术的日益发达，使得转账行为可以借助网络计算技术自动完成，许多新技术公司开发出不依赖银行的账户系统的独立账户系统，并借助网络及计算技术转账完成债权债务的清偿，使得这些公司的某些负债也具有了用于清偿债务的功能，即货币功能，从而形成新的货币形式-非银行机构货币。这些技术被越来越多的机构掌握，包括拿支付机构牌照的机构外，还有很多学校医院企业都开始在限定范围内发行这种货币负债。当然，监管机构通过不断提高这种货币负债的保证金比率（备付金比率），从而抑制其发行能力。三、新货币框架下的货币政策要点（一）建立覆盖企业网络货币创造的法定存款准备金制度货币数量和在各参与清偿的主体的分布状况，对避

7、免三角债（三角债主要是由于企业一方面想尽办法收回应收款，另一方面又尽力拖欠应付款形成），提高清偿效率有着重要影响。而对于非银行主体，企业创造的网络存款货币对其具有和商业银行货币几乎同等的清偿效力。因此有必要将机构创造的网络货币纳入货币供给总量进行监控。（二）建立全面监测货币分布的货币统计体系对货币供给的监控不仅仅要监管总量，还要监测其在企业部门的动态分布状况。一般而言，由于家庭部门存在储蓄偏好，货币供给由此存在：由银行体系创造，提供给企业部门，因储蓄而沉淀于家庭部门的货币流向。在经济下行过程中，因悲观预期导致这一沉淀现象会更加严重。央行因及时为企业部门补充货币，以防止企业部门因缺乏必要货币而出

8、现运行阻滞的状况。（三）建立货币供给政策的有效区域通过改变债权债务清偿效能，影响经济运行。经济运行高速区域减少货币供给清偿效能下降经济减速;经济运行低速区域增加货币供给清偿效能上升经济加速。但是也要注意区分货币供给政策与信用扩张收缩政策，此时关注重点不是 M2，而是商业银行货币与网络企业货币与现金三者总和、不再将长期存款视为货币，M2 不再是货币政策关注的问题，更关注经济运行中清偿体系的清偿效能，避免因货币供给不足造成的三角债发生，促进经济高质平稳发展。参考文献：1孙国峰.2019.货币创造的逻辑形成和历史演进_对传统货币理论的批判J.经济研究，4：182-198.2梁云芳，刘金叶.2011.中国货币政策对国内需求影响的非对称性研究基于受约束的非对称 VECM 模型J.财经问题研究，（3）：51-58.3施建璋.2018.试析“三角债”的成因与对策J.中国农业会计，10.