最新国家开放大学电大专科《财务管理》计算题案例分析题题库及答案（试卷号：2038）.pdf

1、最新国家开放大学电大专科财务管理计算题案例分析题题库及答案（试卷号：2038）最新国家开放大学电大专科财务管理计算题案例分析题题库及答案（试卷号：2038）一、计算题 1某公司拟为某新增投资项目筹资 10000 万元，其筹资方案是：向银行借款 4000 万元，已知借款利率 10%，期限 3 年；增发股票 1000 万股共筹资 6000 万元（每股面值 1 元，发行价格为 6 元股），且该股股票预期第一年末每股支付股利 0.2 元，以后年度的预计股利增长率为 3%。假设股票筹资费率为 5%，企业所得税率 40%。根据上述资料，要求测算：(1)债券成本(2)普通股成本(3)该筹资方案的综合资本成本

2、。解：根据题意可计算为：2某企业每年耗用某种原材料的总量 3600 千克。且该材料在年内均衡使用。已知，该原材料单位采购成本 10 元，单位储存成本为 2 元，一次订货成本 25元。要求根据上述计算：(1)计算经济进货量；(2)每年最佳订货次数；(3)与批量有关的总成本；解：根据题意可计算出：3某公司拟为某新增投资项目而筹资 10000 万元，其筹资方案是：向银行借款5000 万元，已知借款利率 8%，期限 2 年；增发股票 1000 万股共筹资 5000 万元（每股面值 1 元，发行价格为 5 元股），且该股股票预期第一年末每股支付股利 0.1 元，以后年度的预计股利增长率为 6%。假设股票

3、筹资费率为 4%，借款筹资费用率忽略不计，企业所得税率 30%。根据上述资料，要求测算：(1)债务成本；(2)普通股成本；(3)该筹资方案的综合资本成本。解：4.某企业每年耗用某种原材料的总量 3000 千克。且该材料在年内均衡使用。已知，该原材料单位采购成本 60 元，单位储存成本为 2 元，平均每次订货成本120 元。要求根据上述计算：(1)计算经济进货批量；(2)每年最佳订货次数；(3)与批量有关的总成本；(4)最佳订货周期；(5)经济订货占用的资金。解：根据题意，可以计算出：5某企业按(2/10，N/30)条件购入一批商品，即企业如果在 10 日内付款，可享受 2%的现金折扣，倘若企业

4、放弃现金折扣，货款应在 30 天内付清。要求：(1)计算企业放弃现金折扣的机会成本；(2)若企业准备将付款日推迟到第 50 天，计算放弃现金折扣的机会成本，(3)若另一家供应商提供(1/20，N/30)的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本；(4)若企业准备享受折扣，应选择哪一家。解：6A 公司股票的贝塔系数为 2.5，无风险利率为 6%，市场上所有股票的平均报酬率为 10%。根据资料要求计算：(1)该公司股票的预期收益率；(2)若该股票为固定成长股票，成长率为 6%，预计一年后的股利为 1.5 元，则该股票的价值为多少？(3)若股票未来 3 年高速增长，年增长率为 20%。在此以后，转为正常

5、增长，年增长率为 6%，最近支付股利 2 元，则该股票的价值为多少？解:根据资本资产定价模型公式:(1)该公司股票的预期收益率=6%+2.5(10%-6%)=16%(3 分)(2)根据固定成长股票的价值计算公式:7.某企业按(2/10，N/30)条件购入一批商品，即企业如果在 10 日内付款，可享受 2%的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在 30 天内付清。（一年按 360 天计算）要求：(1)计算企业放弃现金折扣的机会成本；(2)若企业准备将付款日推迟到第 50 天，计算放弃现金折扣的机会成本；(3)若另一家供应商提供(1/20，N/30)的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本；(4)

6、若企业准备享受折扣，应选择哪一家。解：8.A 公司股票的贝塔系数为 2，无风险利率为 5%，市场上所有股票的平均报酬率为 10%。要求：(1)计算该公司股票的预期收益率；(2)若该股票为固定成长股票，成长率为 5%，预计一年后的股利为 1.5 元，则该股票的价值为多少？(3)若股票未来 3 年高速增长，年增长率为 20%。在此以后，转为正常增长，年增长率为 5%，最近支付股利 2 元，则该股票的价值为多少？解；根据资本资产定价模型公式：(2)根据固定成长股票的价值计算公式：(3)根据阶段性增长股票的价值计算公式：该股票第 3 年底的价值为：其现值为：股票目前的价值=6.54+23.88-30.

7、42(元)（3 分）9.某企业产销单一产品，目前销售额为 1000 元，单价为 10 元，单位变动成本为 6 元，固定成本为 2000 元，要求：(1)企业不亏损前提下单价最低为多少？(2)要实现利润 3000 元，在其他条件不变时，单位变动成本应达到多少？(3)企业计划通过广告宣传增加销售额50%，预计广告费支出为 1500 元，这项计划是否可行？解：(1)单价=（利润十固定成本总额十变动成本总额）销售额=(0+2000+6000)1000=8(元)(4 分)(2)目标单位变动成本=单价一（固定成本十目标利润）销售量=10-(2000+3000)1000=5(元)即要实现利润 3000元，单

8、位变动成本应降低到 5 元。（4 分）(3)实施该项计划后，销售额=1000(1+50%)=1500(件)固定成本=2000+1500-3500（元）利润=销售额（单价-单位变动成本）-固定成本=1500(10-6)-3500=2500(元)原来的利润=1000(10-6)-2000=2000(元)即实施该项计划后能够增加利润为 500 元，因此该计划可行。（7 分）10.假定无风险收益率为 6%，市场平均收益率为 14%。某股票的贝塔值为1.5。则根据上述计算：(1)该股票投资的必要报酬率；(2)如果无风险收益率上调至 8%，其他条件不变，计算该股票的必要报酬率；(3)如果贝塔值上升至 1.

9、8，其他条件不变，请计算该股票的必要报酬率。解：由资本资产定价公式可知：(1)该股票的必要报酬率=6%+1.5（14%-6%）=18%；（5 分）(2)如果无风险报酬率上升至 8%而其他条件不变，则：新的投资必要报酬率=8%+1.5（14268%）=17%；（5 分）(3)：如果贝塔值上升至 1.8，其他条件不变，该股票的必要报酬率：新的股票投资必要报酬率=6%+1.8(1496-626)=20.4%。（5 分）11某公司 2008 年年初的资本总额为 6000 万元，其中，公司债券为 2 000 万元（按面值发行，票面年利率为 10%，每年年末付息，3 年后到期）；普通股股本为 4000 万

10、元（面值 4 元，1 000 万股）。2008 年该公司为扩大生产规模，需要再筹集 1000 万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。(1)增加发行普通股，预计每股发行价格为 5 元；(2)增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为 12%。预计 2008 年可实现息税前利润 1000 万元，适用所得税税率为 25%。要求：测算两种筹资方案的每股利润无差异点，并据此进行筹资决策。解：增发股票筹资方式：12A 公司股票的 p 系数为 3，无风险利率为 6%，市场上所有股票的平均报酬率为 10%。根据资料要求计算：(1)该公司股票的预期收益率。(2)若该股票为固定成长股票，成长率为 8%，预计一

11、年后的股利为 2 元，则该股票的价值为多少？(3)若股票未来 3 年股利为零成长，每年股利额为 2 元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为 8%，则该股票的价值为多少？解：根椐资本资产定价模型公式：二、案例分析题 1某公司原有设备一台，购置成本为 20 万元，预计使用 10年，已使用 5 年，预计残值为原值的 10%，该公司用直线法计提折旧，现拟购买新设备替换原设备。新设备购置成本为 30 万元，使用年限为 8 年，同样用直线法计提折旧，预计残值为购置成本的 10%，使用新设备后公司每年的销售额可以从 150 万元上升到 180 万元，每年付现成本将从 110 万元上升到 130 万元，公司

12、如购置新设备，旧设备出售可得收入 10 万元，该公司的所得税税率为40%，资本成本率为 10%。假设处置固定资产不用交税。要求：使用年均净现值法计算说明该设备是否应更新。本试卷可能使用的资金时间价值系数：解：若继续使用旧设备：初始现金流量为 0(2 分)旧设备年折旧=20(1-10%)10=1.8(万元)(2 分)营业现金流量=(150-110-1.8)(1-40%)+1.8=24.72（万元）（2 分）终结现金流量=2010%=2(万元)（2 分）继续使用旧设备年折现净值=24.72+26.1051=25.05(万元)(2 分)若更新设备：新设备年折旧=30(1-10%)8=3.375（万元

13、）（2 分）初始现金流量=-30+10=-20(万元)(2 分)营业现金流量=(180-130-3.375)(140%)+3.375=31.35(万元)(2 分)终结现金流量=3010%=3(万元)（2 分）年平均净现值=31.35+311.436-205.3349=27.86（万元）（2 分）所以，设备应当更新。2某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位售价 800 元，单位变动成本360 元。该公司进行市场调查，认为未来 7 年该新产品每年可售出 5000 件，它将导致公司现有高端产品（售价 1000 元件，变动成本 500 元件）的销量每年减少 2500 件。预计，新产品线一上马后，该公

14、司每年固定成本将增加 10000元（该固定成本不包含新产品线所需厂房、设备的折旧费）。而经测算；新产品线所需厂房、机器的总投入成本为 2100000 元，按直线法折旧，项目使用年限为 7 年。企业所得税率 40%，公司投资必要报酬率为 14%。要求根据上述，测算该产品线的：(1)回收期；(2)平均报酬率；(3)净现值；(4)现值指数；(5)请根据上述计算结果分析，该项目是否可行。本试卷可能使用的资金时间价值系数：解：首先计算新产品线生产后预计每年营业活动现金流量变动情况：增加的销售收入=8005000-10002500=1500000(元)(1 分)增加的变动成本=3605000-500250

15、0=550000(元)(1 分)增加的固定成本=10000(元)(1 分)增加的折旧=21000007-300000(元)(1 分)从而计算得：每年的息税前利润=1500000-550000-10000-300000=640000(元)（2 分）每年的税后净利=640000(1-40%)=384000(元)(2 分)由此：每年营业现金净流量=384000+300000=684000(元)(2 分)由上述可计算：回收期=2100000684000=3.07(年)(2 分)平均报酬率=6840002100000=32.57%(2 分)净现值=-2100000+684000(P/A，14%，7)=8

16、32992(元)（2 分）现值指数=684000(P/A，14%，7)2100000=1.39(2 分)该新投资项目是可行的。（2 分）3某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位售价 800 元，单位可变成本360 元。公司进行市场调查，认为未来 7 年该新产品每年可售出 4000 件，它将导致公司现有高端产品（售价 1100 元件，可变成本 550 元件）的销量每年减少 2500 件。预计，新产晶线一上马后，该公司每年固定成本将增加 10000 元（该固定成本不包含新产品线所需厂房、设备的折旧费）。而经测算；新产品线所需厂房、机器的总投入成本为 1610000 元，按直线法折旧，项目使用年限

17、为 7 年。企业所得税率 40%，公司投资必要报酬率为 14%。要求根据上述，测算该产品线的；(1)回收期；(2)净现值，并说明新产品线是否可行。本试卷可能使用的资金时间价值系数：解:首先计算新产品线生产后预计每年营业活动现金流量变动情况:4某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：(1)甲方案原始投资 150 万元，其中固定资产投资 100 万元，流动资金 50 万元（垫支，期末收回），全部资金于建设起点一次投入，经营期 5 年，到期残值收入 10 万元，预计投产后年营业收入 90 万元，年总成本(含折旧)60 万元。(2)乙方案原始投资额 200 万元，其中固定资产 120

18、 万元，流动资金投资 80 万元（垫支，期末收回），全部资金于建设起点一次投入，经营期 5 年，固定资产残值收入 20 万元，预计投产后，年收入 170 万元，付现成本 100 万元年。已知固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免缴所得税。该公司的必要报酬率是 10%。要求：(1)计算甲、乙方案的每年现金流量；(2)利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。本试卷可能使用的资金时间价值系数：解：甲方案每年的折旧额(100-10)/5=18 甲方案各年的现金流量，（3 分）5假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为 4 年，开发新产品线的成本及预计收入

19、为：初始一次性投资固定资产 120 万元，且需垫支流动资金 20 万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值 20 万元。预计在项目投产后，每年销售收入可增加至 80 万元，且每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为 30 万元；而随设备陈旧，该产品线将从第 2 年开始每年增加 5 万元的维修支出。如果公司的最低投资回报率为 12%，适用所得税税率为 40%。注：一元复利现值系数表：要求：(1)列表说明该项目的预期现金流量；(2)用净现值法对该投资项目进行可行性评价；(3)试用内含报酬率法来验证(2)中的结论。解：(1)该项目的现金流量计算表为：(5 分)(2)折现率为 12%时，则该项目的净现值

20、可计算为：NPV=-140+400.893+370.797+340.712+710.636=-5.435(万元)该项目的净现值小于零，从财务上是不可行的。（5 分）(3)当折现率取值为 10%，该项目的净现值为：NPV=-140+400.909+370.826+340.751+710.683=0.949(万元)(5 分)由此，可用试错法来求出该项目的内含报酬率：IRR=10.323%。由此可得，其项目的预计实际报酬率（内含报酬率）低于公司要求的投资报酬率，因此项目不可行，其结果与(2)中的结论是一致的。（5 分）6某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位售价 800 元，单位可变成本360 元

21、。公司进行市场调查，认为未来 7 年该新产品每年可售出 4000 件，它将导致公司现有高端产品（售价 1100 元件，可变成本 550 元件）的销量每年减少 2500 件。预计，新产品线一上马后，该公司每年固定成本将增加 10000 元（该固定成本不包含新产品线所需厂房、设备的折旧费）。而经测算；新产品线所需厂房、机器的总投入成本为 1610000 元，按直线法折旧，项目使用年限为 7 年。企业所得税率 40%，公司投资必要报酬率为 14%。要求根据上述资料，测算该产品线的：(1)回收期；(2)净现值，并说明新产品线是否可行。本试卷可能使用的资金时间价值系数：解:首先计算新产品线生产后预计每年营业活动现金流量变动情况: