浅析国有企业降杠杆及风险防范.pdf

1、浅析国有企业降杠杆及风险防范祁甘露吴小翠郝敏【摘要】当前社会经济正处于改革和结构调整的关键时期，很多国有企业过度负债成为其发展的巨大的负担，部分国企甚至出现资不抵债的现象，引起了社会对国有企业负债率可能带来的运营和财务风险的关注。国企瘦身健体，提质增效，优化资源和资金利用，是促进我国社会经济发展中的重要工作任务。2016 年末，在中央经济工作会议上，杠杆率控制的相关提议被提出，去杠杆分析问题进行再次提到一个新的高度上来，相关企业已经研究很多的策略进行实施，同样也取得了一系列的成果。本文对国有企业在国家政策的支持下如何进行降杠杆和防风险进行了论述。【关键词】降杠杆财务风险国有企业一、研究背根据

2、2017 年中國经济周刊中统计研究的数据显示：我国有 40%到 60%的国有企业资产负债率 90%以上;5%到 15%的国有企业资产负债率超过 95%;部分企业达到了 100%。资产负债率的临界点是 50%，资产负债率原则上应当保持在 60%以下，否则会出现很大的财务风险。数据显示我国国有企业的高资产负债率已经达到了一个相当严重的情况，这些数字也让社会公众对于国企资本管理的问题更加关注。2018 年，中央委员会关于深化改革全面第二次会议审议通过了关于加强国有企业资产和负债的约束指导意见，提出要“坚持全面覆盖、分类管理、完善内部治理和加强外部约束，通过建立和平衡和约束机制完善国有企业的结合，促进

3、了债台高筑的国有企业资产负债率回归到合理水平”。这些背景充分说明国企在经营和处理资产、债务问题时，存在一定的问题和有待改进的地方。二、过度负债定义过度负债一般是指企业因为债务过重无法偿还本金和利息，企业资金缺乏流动性，企业债务链可能已经断裂。当企业的债务达到提高自己无法偿还的情况时企业发展可能存在已经过度负债。企业偿债能力影响因素主要包括营运资金管理能力，企业盈利能力，以及现金的获取能力。资产负债率可以评估债务担保能力整体分析其他指标，宏观反映经济趋势，因此，研究中一般采用资产负债率代表企业的偿债能力来评价过度负债。与非国有企业相比，国有企业具有债务上的融资优势，一般有国家做隐性担保，相对与非

4、国有企业而言，信誉高，风险低，银行提供贷款的意愿会更强。随着债务变多，企业杠杆率也跟着提高。三、财务风险的内涵与防范企业在经营过程中面对各类风险。其中财务方面风险最严重，影响最广泛。总体看来，企业的财务风险主要包括两个角度，为外部经营环境和内部经营活动。财务风险被国际会计师联合组织定义为“对企业战略、经营以及财务目标的实现带来不确定性的未来事件”。企业在实际运营过程中，应格外关注和重视造成企业预期之外亏损的财务风险。面对财务风险，企业需要提前制定管理和控制对策，对可能存在的风险进行充分识别和防范，确保企业在面对风险时，仍然可以继续实现持续的价值创造。伴随时代进步及企业发展需要，我国企业财务风险

5、的管理与控制已不再仅仅只是依靠某一工具的作用，而是在实际的运营过程中把财务风险管控融入到企业的运营战略之中。同时，边界管控作为一种风险管控的方式也开始实行和流行。四、国有企业降杠杆的举措降杠杆政策出台至今，很多国有企业出台降杠杆举措，有的取得较好效果，也有企业迫于高负债压力分解或破产重组，国有企业降杠杆举措主要包括几种：（一）减少债务性融资减少债务性融资是指减少贷款等债务性融资方式。现实操作中，此举措直接降低杠杆率，方法直接有效，很多企业运用此举措降杠杆，但是减少负债的同时也减少资产与效率，并且达到一定的界限后就无法降低，如果过度利用资产清偿债务，还会出现折价现象降低资产价值，形成资产浪费影响

6、企业效率，因此减少减少债务性融资实际情况下实施困难。（二）债转股债转股是企业运用股权来抵换债权，债权人通过债权获得对于公司股权的行为。债转股优点突出，市场化的债转股有助于平衡直接融资和间接融资的比例，降低杠杆率分子;可以促进企业市场化，有利于企业内部管理健全，建立从根源上化解风险的长效保障工作机制;市场化债转股可以部分降低“信贷紧缩”的概率，防范“处理风险”。（三）混合所有制改革2019 年国资委印发中央企业混合所有制改革的操作指引，混合所有制改革是一个历时长且需要实施的举措。允许民间资本进入国有企业，参与国企管理，可以降低国企的制度化、形式化，同时增加国企流动性。而且为企业带来新的管理方法，

7、对减少过度负债，降杠杆具有一定的效果。五、结语经济全球化速度不断加快，现阶段对国有企业降杠杆、防风险的路径进行研究分析非常必要。目前，国有企业降杠杆仍存在一些问题，包括总杠杆率依然较高，同时，我国金融去杠杆的推行发展以及资管新规的落地，融资市场环境偏紧，外部融资受阻，融资管理成本问题不断攀升，现金流普遍受到环境影响。下阶段，国有企业应结合市场经济环境和企业自身情况，从调整投资，筹资结构，增加融资方式，管理营运资金及调整利润分配等角度思考，充分利用各类可调配利用的资源，在资本市场、产权管理、财税政策等方面寻找相应的支持，科学调控资产负债率，保证足够的资产稳定性并使其总体债务水平处于标准范围之内，

8、从而增强企业抵御风险的能力。参考文献：1戴国华.中央建筑企业降杠杆减负债的现状、成因分析及相关建议（下）J.财务与会计，2019（05）：40-43.2陈艳利，姜艳峰.国有资本经营预算制度、过度负债与企业价值创造J.财经问题研究，2017（02）：43-51.3胡育蓉，齐结斌，楼东玮.企业杠杆率动态调整效应与“去杠杆”路径选择J.经济评论，2019（02）：88-100.4刘一楠，宋晓玲.去杠杆、信贷抵押约束与“债务通缩”风险J.金融经济学研究，2018，33（03）：43-56.5刘原.结构性去杠杆下市场化债转股业务的思考J.新金融，2018（11）：37-40.作者简介：祁甘露（1987-），女，汉族，安徽人，硕士，单位：国网安徽省电力有限公司培训中心，研究方向：财务管理;吴小翠（1991-），女，汉族，安徽人，硕士，单位：国网安徽省电力有限公司培训中心，研究方向：管理会计;郝敏（1989-），女，汉族，江苏人，硕士，单位：国网安徽省电力有限公司培训中心，研究方向：管理会计。